2022-04-06璐�淇¤瘉鍒歌�′唤鏈夐檺鍏�鍙稿垬鏁忓�逛笢鏂硅瘉鍒歌繘琛岀爺绌跺苟鍙戝竷浜嗙爺绌舵姤鍛娿€婅祫绠′笟鍔＄ǔ灞呰�屼笟榫欏ご锛岄厤鑲″姪鍔涙彁鍗囨牳蹇冪珵浜夊姏�€嬶紝鏈�鎶ュ憡瀵逛笢鏂硅瘉鍒哥粰鍑轰拱鍏ヨ瘎绾э紝璁や负鍏剁洰鏍囦环浣嶄�?5.97鍏冿紝褰撳墠鑲′环涓?1.01鍏冿紝棰勬湡涓婃定骞呭害涓?5.05%銆?/p>

　　涓滄柟璇佸埜(600958)

　　鎶曡祫瑕佺偣锛?/p>

　　浜嬩欢锛氫笢鏂硅瘉鍒告姭闇?021骞村勾鎶ワ紝鍏�鍙稿疄鐜拌惀涓氭敹鍏�243.70浜垮厓锛屽悓姣斿�為�?.34%锛屽綊姣嶅噣鍒╂鼎涓?3.71浜垮厓锛屽悓姣斿�為�?7.26%锛屽熀鏈珽PS涓?.73鍏冿紝鍚屾瘮澧為暱92.11%锛屽姞鏉冨钩鍧嘡OE涓?.02%锛屽悓姣斿�炲�?.17涓�鐧惧垎鐐广�傚崟瀛ｅ害鏉ョ湅锛屽叕鍙?021Q4瀹炵幇钀ヤ笟鏀跺叆55.30浜垮厓锛屽綊姣嶅噣鍒╂鼎10.51浜垮厓锛堝悓姣旀壄浜忥紝2020Q4涓轰簭鎹燂紝鐜�姣斾笅婊�35.12%锛夈€備笟缁╃�﹀悎姝ゅ墠涓氱哗蹇�鎶ユ暟鎹�锛屼篃鍩烘湰绗﹀悎鎴戜滑棰勬湡�€?/p>

　　璧勬湰涓�浠嬨�佽祫绠°€佺粡绾�楂樺�為暱锛岃嚜钀ヤ笟鍔′粛寰呭幓鏂瑰悜鍖栬浆鍨嬨€?021骞村害涓氱哗鏉ョ湅锛屽叕鍙镐笟缁╁�為暱涓昏�佸彈鐩婁簬鍥藉唴瀹忚�傛斂绛栫ǔ涓�鏈夊姏锛岀粡娴庢寔缁�鎭㈠�嶏紝甯傚満浜ゆ姇娲昏穬锛屽叕鍙歌祫绠°€佺粡绾�鍙婅祫鏈�涓�浠嬬瓑涓昏�佷笟鍔℃澘鍧楁敹鍏ュ�炲姞鏄庢樉锛涘彟涓�鏂归潰锛屽叕鍙镐俊鐢ㄥ噺鍊兼崯澶卞悓姣斿ぇ骞呭噺灏戙€傚叿浣撴潵鐪嬶紝鍏�鍙歌祫绠′笟鍔°�佺粡绾��€佹姇琛屻€佽祫鏈�涓�浠嬫敹鍏ュ強鍚屾瘮澧為€熷垎鍒�涓�36.22浜垮厓锛?46.94%锛夈€?6.17浜垮厓锛?38.00%锛夈€?7.05浜垮厓锛?7.77%锛夈€?4.64浜垮厓锛?87.96%锛夛紝鍏�鍙歌嚜钀ユ敹鍏ュ悓姣斿ぇ骞呬笅婊戯紝鑷�钀ヤ笟鍔℃敹鍏ヤ负33.01浜垮厓锛屽悓姣斾笅婊?6.21%锛屼富瑕佹槸绗�涓�銆佷笁瀛ｅ害鑷�钀ヤ笟鍔℃敹鐩婃嫋绱�褰卞搷銆傜粡娴嬬畻锛屽叕鍙?021骞碤1銆丵2銆丵3銆丵4鑷�钀ヤ笟鍔″勾鍖栨敹鐩婄巼鍒嗗埆涓�0.95%銆?.05%銆?.94%銆?.52%銆傚叕鍙歌嚜钀ヤ笟鍔℃敹鐩婁粛鐒朵笉绋冲畾锛屽叕鍙歌嚜钀ヤ笟鍔℃澘鍧椾粛鐒舵湁寰呭幓鏂瑰悜銆侀檷娉㈠姩锛屽悜閿€鍞�浜ゆ槗涓氬�¤浆鍨嬨€傝祫鏈�涓�浠嬩笟鍔″ぇ骞呭�為暱锛屼�€鏂归潰寰楃泭浜庝袱铻嶅埄鎭�鏀跺叆鐨勫ぇ骞呭�為暱锛?021骞村叕鍙镐袱铻嶅埄鎭�鏀跺�?4.37浜垮厓锛屽悓姣斿�為�?0.7%锛屽彟涓€鏂归潰锛屽叕鍙歌繘涓€姝ヤ紭鍖栧€哄姟缁撴瀯锛岄檷浣庤瀺璧勬垚鏈�锛屽叕鍙稿埄鎭�鏀�鍑哄噺灏�2.42浜垮厓锛?021骞村叕鍙哥煭鏈熻瀺璧勫埜鍒╂伅鏀�鍑�2.24浜垮厓锛屽悓姣斿噺灏?5.8%銆備俊鐢ㄥ噺鍊兼柟闈�锛屽叕鍙镐俊鐢ㄥ噺�€煎噯澶囪�℃�?3.14浜垮厓锛屼富瑕佹槸璁℃彁鑲＄エ璐ㄦ娂淇＄敤鍑忓€煎噯澶囷紝杈?020骞磋�℃彁鍑忓�?6.18%锛屽叾涓璔4璁℃彁10.58浜垮厓銆傜洰鍓嶅叕鍙歌偂绁ㄨ川鎶间綑棰?26.51浜垮厓锛屽凡璁℃彁53.82浜垮厓淇＄敤鍑忓€煎噯澶囷紝鍗犳瘮42.54%銆?/p>

　　璧勭�′笟鍔＄ǔ灞呰�屼笟榫欏ご锛屾眹娣诲瘜鍩洪噾鎸佺画璐＄尞澧為噺涓氱哗銆傚叕鍙歌祫绠′笟鍔′繚鎸佽�屼笟榫欏ご鍦颁綅锛岃祫浜х�＄悊涓氬姟鍑€鏀跺叆鎺掑悕琛屼笟绗?浣嶏紝鍏�鍙镐互灏侀棴浜у搧浣滀负瀹㈡埛闀挎湡鎶曡祫宸ュ叿锛岃祫绠￠暱鏈熸姇璧勪笟缁╀繚鎸佽�屼笟鍓嶅垪锛屾牴鎹�鍏�鍙稿勾鎶ヤ俊鎭�锛屾埅鑷�2021骞存湯锛屼笢璇佽祫绠¤繎涓冨勾鑲＄エ鎶曡祫涓诲姩绠＄悊鏀剁泭鐜?94.35%锛屾帓鍚嶄綅浜庤�屼笟棣栦綅锛屽浐瀹氭敹鐩婄被鍩洪噾杩戜簲骞寸粷瀵规敹鐩婄�?0.82%锛屾帓鍚嶈�屼笟鍓�20%銆傝祫2021骞翠骇绠＄悊涓氬姟瑙勬ā缁存寔澧為暱瓒嬪娍锛屽叕鍙稿叕鍕熷熀閲戠�＄悊瑙勬ā鐨勫ぇ骞呮彁鍗囦负鍏�鍙歌祫绠¤�勬�″�為暱鐨勪富瑕侀┍鍔ㄥ姏锛�2021骞存湯鍏�鍙稿叕鍕熷熀閲戠�＄悊瑙勬ā2696.22浜垮厓锛屽崰姣?4%锛屽悓姣斿�為�?5.06%銆傛垜浠�璁や负锛屽湪灞呮皯璐㈠瘜鏃ョ泭澧為暱�€佸浗瀹舵敞閲嶇洿鎺ヨ瀺璧勬瘮閲嶆彁鍗囩殑鐜�澧冧笅锛屼笢璇佽祫绠″嚟�€熶紭绉€鐨勮祫浜х�＄悊浜烘墠浠ュ強澶氬勾鏉ユ爲绔嬬殑涓诲姩绠＄悊璧勪骇绠＄悊鍝佺墝浼樺娍锛岄潰涓磋緝澶х殑鍙戝睍绌洪棿�€傚叕鍙稿弬鑲″叕鍕熷熀閲戞眹娣诲瘜甯傚満鍦颁綅浣嶄簬琛屼笟鍓嶅垪锛?021骞村叕鍙稿疄鐜伴暱鏈熻偂鏉冩姇璧勬敹鐩婏紙涓昏�佹槸姹囨坊瀵屾姇璧勬敹鐩婏�?4.44浜垮厓锛屽悓姣斿�為�?9.10%銆傛牴鎹�骞存姤淇℃伅锛�2021骞存湯锛屾眹娣诲瘜骞存湯绠＄悊鎬昏�勬ā绐佺�?.2涓囦嚎鍏冿紝闈炶揣甯佺悊璐㈠叕鍕熷熀閲戣�勬�¤秴浜烘皯甯?100浜垮厓锛屾帓鍚嶄綅浜庤�屼笟鍓嶅垪�€傚叕鍕熷熀閲戞墿瀹硅秼鍔夸笅姹囨坊瀵屽熀閲戞湁鏈涙寔缁�涓哄叕鍙歌础鐚�涓氱哗澧為噺銆?/p>

　　鎶曡祫寤鸿��锛氬叕鍙哥珛瓒充笂娴凤紝鍑��€熷尯浣嶄紭鍔垮強涓婃捣鎵撻€犲浗闄呴噾铻嶄腑蹇冦€佸叏鐞冭祫绠′腑蹇冩斂绛栨敮鎸佷笅锛屽叕鍙稿悇椤逛笟鍔℃湁鏈涜緝蹇�鍙戝睍�€傚叕鍙窤+H鑲￠厤鑲′簨椤瑰凡鑾峰緱璇佺洃浼氭壒澶嶏紝閰嶈偂鍗冲皢瀹炴柦锛岄厤鑲″皢杩涗竴姝ュく瀹炲叕鍙歌祫鏈�瀹炲姏锛屾彁鍗囧叕鍙告姇璧勯摱琛屼笟鍔°�佽储瀵岀�＄悊涓庤瘉鍒搁噾铻嶄笟鍔°�侀攢鍞�浜ゆ槗涓氬姟绛夋牳蹇冪珵浜夊姏锛屼笖鍏�鍙镐笟缁╁彂甯冧細涓婃彁鍒板叕鍙告槑纭�浠�ROE涓哄�煎悜鐨勮�冩牳浣撶郴銆?021骞村叕鍙告姇璧勯摱琛屼笟鍔＄珵浜夊姏澶у箙鎻愬崌锛岃偂鏉冭瀺璧勮�勬ā鎸囨爣杩堝叆琛屼笟鍓嶅崄锛屽湪娉ㄥ唽鍒跺皢鍏ㄩ潰瀹炴柦鐨勭孩鍒╀笅鍏�鍙告姇璧勯摱琛屼笟鍔℃湁鏈涘揩閫熷彂灞曘€傛牴鎹�甯傚満鎯呭喌鍙婂叕鍙稿勾鎶ユ儏鍐碉紝鎴戜滑鏇存柊浜嗗叕鍙哥殑鐩堝埄姘村钩棰勬祴鍙婅瘎绾э紝鍦ㄥ亣璁惧叕鍙�2022骞撮厤鑲℃寜璁″垝瀹炴柦銆佸嫙闆嗚祫閲?68浜垮厓鎯呭喌涓嬶紝棰勮��2022/2023/2024骞磋惀涓氭敹鍏?86.11/321.83/364.09浜垮厓锛屽綊姣嶅噣鍒╂鼎鍒嗗埆涓?6.22/87.07/108.53浜垮厓(鍘熶负67.51/86.24/--浜垮厓)锛屽�瑰簲澧為�熷垎鍒�涓�23.29%/31.48%/24.66%锛屼互鏈€鏂拌偂鏈�娴嬬畻鐨�2022/2023/2024骞碋PS鍒嗗埆涓?.95/1.24/1.55鍏?鑲★紝娴嬬畻BPS鍒嗗埆涓?.17/12.29/13.25鍏?鑲°€傛垜浠�娴嬬�?022-2024骞村叕鍙窻OE姘村钩鍒嗗埆涓?.83%/9.75%/10.93%锛屾牴鎹�琛屼笟骞冲潎浼板�兼按骞虫儏鍐碉紝缁煎悎鑰冭檻鍏�鍙告湭鏉�ROE姘村钩鍙婁笟缁╁�為�燂紝鎴戜滑缁欎簣鍏�鍙�2022骞?.1-1.3鍊峆B锛屽�瑰簲鍚堢悊甯傚�间负945-1117浜垮厓锛屾湁23%-45%鐨勪笂娑ㄧ┖闂达紝缁存寔鍏�鍙糕�滄帹鑽愨€濊瘎绾с€?/p>

　　椋庨櫓鎻愮ず锛氬競鍦轰氦鎶曟椿璺冨害涓嬮檷鎷栫疮缁忕邯涓氬姟锛涙斂绛栨敹绱у�艰嚧鎶曡�屼笟鍔″彂灞曚笉鍙婇�勬湡锛涘競鍦烘尝鍔ㄥ姞鍓ф嫋绱�璧勭�°�佽嚜钀ユ姇璧勪笟鍔★紱璧勬湰甯傚満鏀归潻涓嶅強棰勬湡锛涢噾铻嶇洃绠¤秼涓ワ紱閰嶈偂杩涘害涓嶅強棰勬湡锛涜瀺璧勭被涓氬姟闈�涓寸殑淇＄敤椋庨櫓�€?/p>

　　璇佸埜涔嬫槦鏁版嵁涓�蹇冩牴鎹�杩戜笁骞村彂甯冪殑鐮旀姤鏁版嵁璁＄畻锛屽箍鍙戣瘉鍒?000776)闄堢�忕爺绌跺憳鍥㈤槦瀵硅�ヨ偂鐮旂┒杈冧负娣卞叆锛岃繎涓夊勾棰勬祴鍑嗙‘搴﹀潎鍊奸珮杈?2.17%锛屽叾棰勬祴2022骞村害褰掑睘鍑€鍒╂鼎涓虹泩鍒?8.77浜匡紝鏍规嵁鐜颁环鎹㈢畻鐨勯�勬祴PE涓?1.24銆?/p>

　　鏈€鏂扮泩鍒╅�勬祴鏄庣粏濡備笅锛�

　　璇ヨ偂鏈€杩?0澶╁唴鍏辨湁9瀹舵満鏋勭粰鍑鸿瘎绾э紝涔板叆璇勭骇5瀹讹紝澧炴寔璇勭骇4瀹讹紱杩囧幓90澶╁唴鏈烘瀯鐩�鏍囧潎浠蜂�?6.49銆傝瘉鍒镐箣鏄熶及鍊煎垎鏋愬伐鍏锋樉绀猴紝涓滄柟璇佸埜锛?00958锛夊ソ鍏�鍙歌瘎绾т�?鏄燂紝濂戒环鏍艰瘎绾т负3.5鏄燂紝浼板€肩患鍚堣瘎绾т负3.5鏄熴€?璇勭骇鑼冨洿锛? ~ 5鏄燂紝鏈€楂?鏄?

　　浠ヤ笂鍐呭�圭敱璇佸埜涔嬫槦鏍规嵁鍏�寮€淇℃伅鏁寸悊锛屽�傛湁闂�棰樿�疯仈绯绘垜浠�銆?/p>